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纺织服装及日化行业:关注三季报绩优龙头,把握估值修复

时间:2019-10-30

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预计即将发布的三季度报告将是领先公司以更好的表现修复估值的好机会。

1.行业基本面预计将继续小幅改善。

2.预计主要公司仍将保持稳定增长。

3.密切关注三季度报告的出色结果。

1.行业数据:行业基本面预计将继续小幅改善

进入下半年后,随着去年基数较低,前期减税、减费等促销费政策的出台,预计服装行业整体繁荣将逐步显现。与此同时,今年中秋节和国庆节的总体消费数据显示出相对稳定和适度的表现。国庆期间,全国零售餐饮企业实现销售额1.52万亿元,同比增长8.5%,同比下降1.0%。其中,网上消费数据显示美容化妆品个人护理消费升级,低线消费上升,中老年人市场蓬勃发展,国内消费潜力突出。整个行业的逐步复苏有望提高板块市场的关注度,并为领先公司的估值和修复提供一定的支持。

2.第三季度报告展望:主要公司预期稳定增长

基于近期行业整体基本面表现和我们对纺织服装上市公司的持续跟进,我们相信,第三季度重点企业仍有稳定到良好的业绩,化妆品、体育等高繁荣行业的企业继续表现突出,传统品牌领军人物稳定凸显,高品质中高端企业在自身调整下有明显的复苏迹象。从短期来看,下半年整体消费环境逐渐升温,为公司在该领域的业绩复苏提供了有利条件。从中长期来看,重点龙头企业在各自领域具有明显的竞争优势,能够很好地把握细分市场的机会,不仅具有较强的稳定增长能力,而且往往是引领行业的先锋。

3.策略:关注第三季度报告的优异成绩,高质量领导者的估值有望得到修复。

自今年年初以来,纺织服装行业的基本面表现不佳,相对缺乏热点。其估值也处于历史低位。然而,最近的行业数据和一些公司的运营已经显示出略有改善的迹象,领先公司的表现甚至更加突出。在股价调整初期,许多企业进一步完成了管理层股权约束,业绩发布的主观能动性也得到增强。然而,即将发布的三季度报告预计将成为领先公司以更好的表现修复估值的好机会。

4.关注目标

短期而言,注重基本面积极稳定变化、早期股价调整相对充分、历史区间动态估值相对较低的品牌领导者,在预期整体复苏的情况下,估值和修复具有更大的灵活性,重点是西马服饰(Simma Area)、歌利斯(Golis)和冬季两项全能(Biathlephon)。中长期内,我们将继续关注高品质赛道、增长空间大、增强集中度能力强的行业领先公司。目前,我们看到化妆品和体育用品等细分行业将继续保持相对较高的繁荣水平。所有领先公司的长期业绩也将高于行业平均水平,主要集中在佩雷拉、丸美控股、安踏和李宁。(国鑫证券)

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预计即将发布的三季度报告将是领先公司以更好的表现修复估值的好机会。

1.行业基本面预计将继续小幅改善。

2.预计主要公司仍将保持稳定增长。

3.密切关注三季度报告的出色结果。

1.行业数据:行业基本面预计将继续小幅改善

进入下半年后,随着去年基数较低,前期减税、减费等促销费政策的出台,预计服装行业整体繁荣将逐步显现。与此同时,今年中秋节和国庆节的总体消费数据显示出相对稳定和适度的表现。国庆期间,全国零售餐饮企业实现销售额1.52万亿元,同比增长8.5%,同比下降1.0%。其中,网上消费数据显示美容化妆品个人护理消费升级,低线消费上升,中老年人市场蓬勃发展,国内消费潜力突出。整个行业的逐步复苏有望提高板块市场的关注度,并为领先公司的估值和修复提供一定的支持。

2.第三季度报告展望:主要公司预期稳定增长

基于近期行业整体基本面表现和我们对纺织服装上市公司的持续跟进,我们相信,第三季度重点企业仍有稳定到良好的业绩,化妆品、体育等高繁荣行业的企业继续表现突出,传统品牌领军人物稳定凸显,高品质中高端企业在自身调整下有明显的复苏迹象。从短期来看,下半年整体消费环境逐渐升温,为公司在该领域的业绩复苏提供了有利条件。从中长期来看,重点龙头企业在各自领域具有明显的竞争优势,能够很好地把握细分市场的机会,不仅具有较强的稳定增长能力,而且往往是引领行业的先锋。

3.策略:关注第三季度报告的优异成绩,高质量领导者的估值有望得到修复。

自今年年初以来,纺织服装行业的基本面表现不佳,相对缺乏热点。其估值也处于历史低位。然而,最近的行业数据和一些公司的运营已经显示出略有改善的迹象,领先公司的表现甚至更加突出。在股价调整初期,许多企业进一步完成了管理层股权约束,业绩发布的主观能动性也得到增强。然而,即将发布的三季度报告预计将成为领先公司以更好的表现修复估值的好机会。

4.关注目标

短期而言,注重基本面积极稳定变化、早期股价调整相对充分、历史区间动态估值相对较低的品牌领导者,在预期整体复苏的情况下,估值和修复具有更大的灵活性,重点是西马服饰(Simma Area)、歌利斯(Golis)和冬季两项全能(Biathlephon)。中长期内,我们将继续关注高品质赛道、增长空间大、增强集中度能力强的行业领先公司。目前,我们看到化妆品和体育用品等细分行业将继续保持相对较高的繁荣水平。所有领先公司的长期业绩也将高于行业平均水平,主要集中在佩雷拉、丸美控股、安踏和李宁。(国鑫证券)

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